在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去(qù)库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上(shàng)作出(chū)一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去(qù)库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开(kāi)车16个小时(shí)经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛(tòn得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手g)。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是(shì)处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发(fā)生在宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材(cái)料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料(liào)方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本(běn)保持(chí)7天(tiān)的(de)最低(dī)安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购(gòu)博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计(jì)会高于动力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环(huán)节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国(guó)的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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