5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的(de)背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关系(xì)发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协(xié)调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加，降低存(cún)款利率可(kě)以(yǐ)引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主(z方差分析英文缩写，方差分析英文翻译hǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活(huó)期和定期(qī)存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第一(yī)年，我们(men)仍面(miàn)临(lín)内生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策等配(pèi)套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自(zì)身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压(yā)力。本(běn)次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公(gōng)活期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端(duān)让利(lì)压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续(xù)经营(yíng)性质的票(piào)息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期(qī)存(cún)款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权(quán)益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于(yú)压低(dī)全社会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币(bì)政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其他固收类基金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅方差分析英文缩写，方差分析英文翻译速(sù)，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期(qī)下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可(kě)适当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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