编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披(pī)露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度(dù)公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了(le)对喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完(wán)全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的(de)基金(jīn)经理，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年(nián)持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热(rè)的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过(gu兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ò)了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一(yī)季(jì)的前(qián)十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其(qí)对(duì)这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jì兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗n)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的(de)银河(hé)智联(lián)主题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益(yì)于(yú)国民(mín)经(jīng)济(jì)持(chí)续(xù)增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域(yù)也开(kāi)始越发受到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了三(sān)一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大(dà)流通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步(bù)对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确(què)定兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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