衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储(chǔ)高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核(hé)心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次(cì)友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克(kè)尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他(tā)们(men)是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周(z订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚hōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出(chū)现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息(xī)决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年(nián)年内(nèi)剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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