文华财经的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯(sù)到2015年，当年11月(yuè)，文华财经首次报送(sòng)创(chuàng)业(yè)板IPO申请(qǐng)资料。不过，在(zài)经历两年多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交(jiāo)所决(jué)定终止审查，文华财(cái)经此次创业(yè)板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次递交招股(gǔ)书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤回发行上市申(shēn)请文(wén)件(jiàn)，深交所决定(dìng)终止(zhǐ)对其首(shǒu)次公开(kāi)发行股票并在创(chuàng)业板上市的审核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布的公告显(xiǎn)示，本次(cì)交(jiāo)易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公司目前正(zhèng)与交易意向方接洽(qià)，初步(bù)确定的交易对方包括尚守哲、大连(lián)经一卓远管理(lǐ)咨询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下(xià)称大连经一）、苏州中新兴(xīng)富新(xīn)兴产(chǎn)业投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经一投资管理合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称上(shàng)海经一）、上海兴富创业投资管(guǎn)理中心（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)兴富创投）、王凯及杨孝胜(shèng)，前(qián)述(shù)交易(yì)对方合计持有标(biāo)的(de)公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表示，根据《上市公司(sī)重大资产重组管理办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和(hé)《上海(hǎi)证券交(jiāo)易所股票上市规(guī)则（2023年2月修(xiū)订(dìng)）》等相(xiāng)关规定，本(běn)次交易(yì)前，交易对方(fāng)与公司不(bù)存(cún)在关联关(guān)系。本(běn)次交易完成后，交易对方(fāng)尚守(shǒu)哲持有公(gōng)司的股(gǔ)份(fèn)比例预计将(jiāng)超过(guò)5％，本次交易预计将(jiāng)构成关联交易。本(běn)次交易前，公司无控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人；本次(cì)交易完成后，公司第一大(dà)股(gǔ)东不会(huì)发生变化(huà)，且不存在实际支配公(gōng)司股份表(biǎo)决权超过30％的股东，公司仍(réng)将(jiāng)无控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人，预计不构成公司重大资(zī)产重组。

　　文华财(cái)经注册资本4000万元，实际控制(zhì)人为该公司董事长兼总经理尚守哲(zhé)。根(gēn)据文华(huá)财(cái)经此(cǐ)前披(pī)露的招股书，截至2021年年底，尚守哲对文华(huá)财(cái)经的直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还(hái)通(tōng)过(guò)大(dà)连经一(yī)和上海经一分(fēn)别控制(zhì)文(wén)华(huá)财(cái)经9％和4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的(de)股份。

　　其他(tā)交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝(xiào)胜对(duì)文华财(cái)经的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份盈利能(néng)力(lì)有望提升

　　作为金融(róng)科技(jì)全领域服务(wù)商，金证股(gǔ)份为证(zhèng)券、基金、银行、期货(huò)、信托、交易所(suǒ)、监管机构等行业客户提供全技术栈、全(quán)产品(pǐn)线解决(jué)方案(àn)，同时(shí)与政(zhèng)府机关、互联网公(gōng)司合(hé)作开展(zhǎn)包括智慧城市在内(nèi)的数字经(jīng)济业(yè)务。

　　2023年(nián)一季(jì)报显示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营业收入(rù)12.64亿元，较上(shàng)年(nián)同期增长(zhǎng)2.84％；实(shí)现归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金(jīn)证股份证券经纪业务(wù)软件收(shōu)入(rù)较上年(nián)同期略有增长，资管机构软件收入基本持平(píng)。报告(gào)期内，数字经济业(yè)务因验收的大型政务(wù)项目成本增幅(fú)大于收(shōu)入增(zēng)幅，导致业(yè)务毛(máo)利率及利润(rùn)下降。报告期内公司(sī)确认投(tóu)资收(shōu)益-1748万元，较上年(nián)同期减(jiǎn)少2035万元，主要是联营企业投资(zī)收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资(zī)产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年(nián)年报显示，报告期内(nèi)，公司(sī)实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东的(de)净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行(xíng)业业务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份实现营业收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金(jīn)融行业的增长主要得益于两方面的因素：一是(shì)公司在证券市(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗shì)场(chǎng)行(xíng)业(yè)占有率(lǜ)基础稳定，核(hé)心产品需求刚性(xìng)，公司加快产品新一代产(chǎn)品布(bù)局(jú)、积(jī)极推进(jìn)项目上线(xiàn)验收(shōu)。二是在资(zī)管(guǎn)领域加强了资(zī)管IT业(yè)务(wù)发展力度，在多个核心产品和技(jì)术上形成(chéng)领先优势，开始进(jìn)入收获(huò)期(qī)。

　　非(fēi)金融(róng)行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)收入为41.35亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主(zhǔ)要包括(kuò)数字经济业务、IT设备分销业务及科技园租(zū)赁业务。金(jīn)证股份解释称，非(fēi)金(jīn)融行(xíng)业的收入(rù)下(xià)降，主要由于公(gōng)司在数(shù)字经济业(yè)务(wù)上，不同程(chéng)度受到需求端的影响，项(xiàng)目跟(gēn)进、工(gōng)程实施(shī)、验(yàn)收结算审计等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份(fèn)综合(hé)毛利率为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个百分点。其(qí)中，金融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非金融科技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营业收入分(fēn)别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于母公司股东的净利润分别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利分别(bié)为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合(hé)毛利率分别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财经总(zǒng)资(zī)产为31708.21万元，所有者(zhě)权益为19722.56万元(yuán)，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资(zī)产规模和盈利能力来看，金(jīn)证股(gǔ)份均远高于文(wén)华财经，但文(wén)华财经的(de)毛利率显著高于(yú)金(jīn)证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内人士(shì)认(rèn)为，如果(guǒ)本次交易得(dé)以顺利(lì)实施，对于金证(zhèng)股份而言，文华财经(jīng)的优质(zhì)资产注入后，其盈(yíng)利能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升；对于文(wén)华(huá)财经(jīng)而(ér)言，多年谋(móu)求上市无果后，可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚发布的(de)公告(gào)中，金证股份并(bìng)未披露具体的(de)交易细节，例如交(jiāo)易对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金(jīn)证(zhèng)股份与主(zhǔ)要交易对(duì)方就(jiù)本次(cì)交(jiāo)易签署了《意向协(xié)议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对方发行股(gǔ)份(fèn)及支付现金的方式购(gòu)买其持有的文华财(cái)经90.97％的股权(quán)。上述《意向协(xié)议书》仅为交易各方关于本次交易的初步合作意向，交易(yì)各方(fāng)在本次交易中的(de)具体权利义务(wù)以及各项安排以交易各方最(zuì)终签署的正(zhèng)式交(jiāo)易协(xié)议为准。

　　金证(zhèng)股份还进行(xíng)了(le)风险提示：截至目前，本次交易仍处(chù)于(yú)筹(chóu)划阶段，交易双(shuāng)方尚未签署(shǔ)正式的交易协议，本(běn)次交(jiāo)易尚需(xū)履行必(bì)要的内部决策程序，并(bìng)经有权监管机构批(pī)准后方(fāng)可正式实施，本(běn)次交易最终能否实施尚存(cún)在较大不确定性。

　　股价表现上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金证股(gǔ)份股价步入上升(shēng)通道。截(jié)至5月9日(rì)收盘，金证(zhèng)股份股价报18.94元(yuán)/股(gǔ)，年(nián)内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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