AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了(le)历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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