AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的(de)提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也提(tí)到(dào)了(le)对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗们(men)还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。

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