为了让自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市公(gōng)司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)网(wǎng)站披露了一(yī)则行政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)信息(xī)披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书(shū)披露的(de)信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实(shí)际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的(de)上海(hǎi)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美(měi)星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资(zī)金(jīn)的目(mù)的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的(de)证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级(jí)市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等(děng)35个证(zhèng)券(quàn)账户(hù)（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获(huò)利(lì)的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续(xù)大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气)股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平(píng)或黄秀(xiù)芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论(lùn)交易(yì)新(xīn)美星的(de)情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合(hé)法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部(bù)分账户(hù)的控制关系、委托理财(cái)关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人(rén)及(jí)其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通(tōng)过二(èr)级(jí)市场交易(yì)影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了(le)本案行为(wèi)；上述行为的(de)实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不区别(bié)对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零(líng)三条所(suǒ)述的(de)操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其(qí)中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法的相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气gǔ)票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第(dì)一(yī)，海得(dé)泽广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便(biàn)认(rèn)定代持(chí)成立，何(hé)德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得(dé)泽(zé)广交易流(liú)水、资金流水及相关(guān)银行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得(dé)系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司(sī)上(shàng)述持(chí)股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平的(de)行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

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