编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度(dù)仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的(de)公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商(shāng)业(yè)模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样(y吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里àng)的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的(de)公募(mù)状元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了(le)软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期(qī)成(chéng)名的(de)还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端(duān)制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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