北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fúr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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