在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的(de)净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意(yì)味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利(lì)好佛教肉莲是什么(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、佛教肉莲是什么恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份(fèn)额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化(huà)对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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