本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不(bù)过随着公(gōng)募基(jī)金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的(de)投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块(kuài)中业务(wù)相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的(de)高(gāo)速(sù)成长，有望实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回(huí反函数的性质是什么意思，反函数得性质)血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核(hé)心指数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北(běi)交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业(yè)绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市(shì)公司(sī)全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续(xù)三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权(quán)益(yì)基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北(běi)交所投资(zī)价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差(chà)的流动性(xìng)问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上市企(qǐ)业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前的(de)位置，对于(yú)北(běi)交所(suǒ)的后续(xù)表现(xiàn)充满(mǎn)反函数的性质是什么意思，反函数得性质信心，信心(xīn)来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目(mù)前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交(jiāo)所公司今(jīn)年(nián)以来依然(rán)延(yán)续了较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流(liú)动(dòng)性(xìng)随之改(gǎi)善，这(zhè)些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获(huò)得(dé)重估可(kě)能性较大。

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