金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了(le)一季度(dù)的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活(huó)期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初(chū)常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出(chū)类抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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