本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首(shǒu)要(yào)因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额(é)满1000万(wàn)元(yuán)即可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是以发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利(lì)指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数(shù)基(jī)金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流(liú)动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司(sī)193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而粤西是指什么地方活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力(lì)的(de)。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北(běi)交所公司(sī)今年以来依(yī)然(rán)延续了(le)较快的增长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国粤西是指什么地方证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他们(men)选(xuǎn)择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新(xīn)企(qǐ)业的(de)难(nán)度是相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还(hái)不高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性(xìng)较大。

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