国内“五一”假期来了，但海(hǎi)外市(shì)场风险(xiǎn)依(yī)旧不容忽视(shì)。在美国(guó)多项重要经济数据出炉后(hòu)，美联储也(yě)将召开5月议(yì)息会议(yì)，市场普遍预期将继续加息25BP。在利(lì)好利空消息(xī)交(jiāo)织(zhī)下(xià)，节后市场走势(shì)将如何(hé)演绎？

　　美国第一共和银行股(gǔ)价已累(lèi)计(jì)下(xià)跌(diē)90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美国第一共和银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘(pán)中一度(dù)腰斩，且(qiě)多次(cì)触发停牌，原因是达成救助协议(yì)以维持该银行运营的希望在变得渺茫。该股(gǔ)今年已下(xià)跌90％以上(shàng)。消息(xī)人士称，该银行(xíng)很有(yǒu)可能会被美国(guó)联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接(jiē)管(guǎn)。

　　根据美媒(méi)报道(dào)，自(zì)美国第一(yī)共和银行公布其第一季度(dù)存款下降40.8％至(zhì)1045亿美(měi)元后，该银行股价在接下来(lái)的两天内下(xià)跌(diē)超过60％，创下历史新低。目前包括(kuò)来自(zì)美国联邦储蓄保险公(gōng)司、财(cái)政部(bù)和美联(lián)储的(de)官员正在与其他银行进行协(xié)调会(huì)议，为第一共和(hé)银行制(zhì)定救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)，寻求大范围加强银行规管

　　在当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)28日公(gōng)布的内(nèi)部审查报(bào)告中，美联储承认，对(duì)于上月硅(guī)谷银行(xíng)的倒闭案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既源于该行自(zì)身风(fēng)险管理薄(báo)弱，也和美联储的审(shěn)查督导行动(dòng)拖沓(dá)有关。

　　美联储认为(wèi)，银(yín)行业审查员(yuán)未能采取有力行动(dòng)解决硅谷银行(xíng)越来越(yuè)多的(de)问题。美联储负(fù)责金融业监管的副主席巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识到，随着(zhe)硅谷银行的规模扩大、复杂性(xìng)增加，该行变得(dé)有(yǒu)多(duō)么(me)不堪一击。他(tā)们的确发现了(le)风(fēng)险，却没有采取足够(gòu)的(de)措施，保证该(gāi)行(xíng)足够(gòu)迅速地解决问题(tí)。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅(guī)谷银行倒闭(bì)有四大成因，其中三点都和美联储监(jiān)管不(bù)力有关。他说，美联储(chǔ)监管者的错(cuò)误部分(fēn)源于，特朗(lǎng)普执政(zhèng)时的金融(róng)业改革(gé)普(pǔ)遍放松了对中等银行的规管gta5怎么切换角色。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文化(huà)转变似(shì)乎导致联储的监管变得更(gèng)宽松。这(zhè)些变化体现在降低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自信果断，它(tā)们阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联储认为，其(qí)银行(xíng)业(yè)审查员已经确定了(le)硅谷银行(xíng)存在(zài)导致其倒闭(bì)的一大问题——利率相关(guān)风险(xiǎn)，但美(měi)联储自身的流程(chéng)“过(guò)于审慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积过多的证据。

　　美(měi)联储的数(shù)据显示，截至倒闭时，硅(guī)谷银(yín)行收到31项监(jiān)管机构(gòu)的公开审查报(bào)告或(huò)警告，数(shù)量是其他银行(xíng)的三(sān)倍。报(bào)告称，随着(zhe)硅(guī)谷(gǔ)银行壮大，近些年(nián)美联储忽视(shì)了范围更广的问题(tí)，比(bǐ)如该行多年(nián)来(lái)一直突破内部(bù)风险限制(zhì)，其采用的流动(dòng)性指标却(què)显示，存款(kuǎn)基础稳定，其利率相关风险还被评(píng)为令(lìng)人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查(chá)，适用于资产超过千(qiān)亿美元(yuán)银行的一系列规(guī)定，包括压力测试和流动性要求，将重新(xīn)评估，怎样(yàng)监督(dū)和监管(guǎn)一家(jiā)银(yín)行对(duì)利(lì)率(lǜ)流动性风险的风(fēng)控(kòng)。

　　巴(bā)尔说，硅谷银(yín)行倒(dào)闭表明(míng)，需要对范围更广泛的银行(xíng)强(qiáng)化适用(yòng)的标准，联储(chǔ)应考虑(lǜ)，让更(gèng)大范围的银行适(shì)用(yòng)标准和的流(liú)动性规定。他呼吁，重(zhòng)新评(píng)估，对于超过(guò)25万美元联(lián)邦保险上限的银(yín)行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的未实(shí)现损益(yì)，以便让银行的资本(běn)要求更好地匹配其财务状况和(hé)风险。他暗示，对资本规划和(hé)风险管理不足(zú)的公司，美联储可能增(zēng)加资本或流动性的要(yào)求(qiú)，或(huò)者限制股票(piào)回(huí)购、股息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内华达州和佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明

　　据(jù)央(yāng)视新(xīn)闻消息，根(gēn)据(jù)美(měi)国白宫(gōng)当地(dì)时间4月28日的声明(míng)，美国总统(tǒng)拜登批(pī)准内华达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为(wèi)3月(yuè)8日至3月(yuè)19日期间受(shòu)冬季风暴影(yǐng)响(xiǎng)的地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准(zhǔn)佛罗里(lǐ)达州重(zhòng)大(dà)灾难声(shēng)明(míng)，他(tā)下令为4月12日至4月14日期(qī)间(jiān)受严重风暴影响的地区提供联邦(bāng)援(yuán)助(zhù)。

　　联邦援(yuán)助资金可在(zài)成本分担的基础上提供给州政(zhèng)府和符合条件的地方政府以(yǐ)及某些私人非营利组(zǔ)织，用(yòng)于受灾害(hài)影响地区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟与波(bō)兰等(děng)五(wǔ)国(guó)就乌克兰农(nóng)产品相关事宜(yí)达成原则性(xìng)协(xié)议(yì)

　　据央视(shì)新闻消(xiāo)息(xī)，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗(luó)夫斯基斯(sī)对(duì)外(wài)宣布(bù)，欧(ōu)委会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克(kè)就乌克兰农(nóng)产品相关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧盟成员国和乌克兰(lán)农民的担忧。具体措(cuò)施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐(fá)克(kè)、保加利亚等国撤回针对乌农产品的单边措(cuò)施。从欧盟层面对(duì)小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保障措(cuò)施(shī)。为5个(gè)受(shòu)影响的成员国农民提供1亿欧元的一揽子支(zhī)持。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油等产品的倾销(xiāo)调查(chá)。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰农产品通过欧盟通道(dào)出(chū)口(kǒu)到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济继续(xù)放缓，通胀(zhàng)依旧高(gāo)企(qǐ)

　　4月28日，美国(guó)商务部最新(xīn)公布(bù)的数据显示，美国(guó)3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预(yù)期(qī)及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的(de)通胀指(zhǐ)标(biāo)之一(yī)。此次(cì)公(gōng)布(bù)的数据再度印证(zhèng)了美国(guó)通胀的居高(gāo)不下，这加大了美联储5月再次加息(xī)的可能性。报告(gào)公布后，美国短期利率期货小(xiǎo)幅(fú)下跌，反映出5月份(fèn)加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商务(wù)部公布的一(yī)季(jì)度美国(guó)宏观经济数据显示，美国(guó)一季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及(jí)市场(chǎng)预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一(yī)季(jì)度核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数年化环(huán)比初值(zhí)升至(zhì)4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货(huò)宏(hóng)观贵金属分析师张晨向期货日报(bào)记者表示，上述数据显(xiǎn)示出美国经(jīng)济放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过(guò)，从美(měi)国(guó)GDP折年数同比(bǐ)数据(jù)来看，他(tā)认为一季度1.6％的增速较去(qù)年四季度0.9％的增(zēng)速出现明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，显示出美国经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一(yī)季度美国GDP数据(jù)超预期(qī)放缓，坐(zuò)实了市(shì)场对于美国经(jīng)济衰退的忧虑(lǜ)，再加(jiā)上(shàng)目前欧美银(yín)行信用危(wēi)机的尾部效应持续存在，金融不稳定叠加(jiā)经济景气下滑，一定程度上削弱(ruò)了美联储货币政策(cè)的紧(jǐn)缩预期，同时增加了下半(bàn)年美联储降息的预期(qī)。”中信建投(tóu)期货宏观(guān)贵(guì)金属分析师罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核心个人消(xiāo)费支出在内的(de)一季(jì)度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再(zài)加上(shàng)周五晚(wǎn)间(jiān)公布(bù)的3月核(hé)心PCE数据也偏(piān)强，因此(cǐ)美联(lián)储(chǔ)5月份加息基本(běn)不存(cún)在悬念，此次GDP数据更多(duō)影响的是年中美(měi)联(lián)储的(de)政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次(cì)会议还(hái)需关注什么(me)？

　　金(jīn)瑞期货宏观贵金(jīn)属分析(xī)师吴梓杰(jié)认(rèn)为，当前(qián)美联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)面(miàn)临(lín)抑制(zhì)通(tōng)胀以及宏观审慎两难的抉择。随着此前银(yín)行业危机的爆(bào)发以(yǐ)及一季度(dù)经济的回落，美国(guó)当前经济的脆弱性以及下行压力已经持续增加，但(dàn)是一季度(dù)核心PCE同样大幅超过预期，显示出(chū)核心(xīn)通(tōng)胀黏性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来说，这意味着(zhe)进行政策选(xuǎn)择时不得不(bù)更(gèng)加(jiā)慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大概率将(jiāng)会(huì)保持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表态(tài)或将更加(jiā)注重安(ān)抚市场情绪，强调对宏观风险(xiǎn)的把控(kòng)，且对未来加息的态(tài)度(dù)或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市(shì)场已(yǐ)经对美(měi)联储5月加息(xī)25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴(jiàn)于此次会议并无最新点阵图和经济展望公布，因此会议重点在(zài)于利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的(de)会后发(fā)言两方面。其(qí)中，在决议声明方面(miàn)，可重点观察措辞调整变(biàn)化情(qíng)况，特别(bié)是(shì)能否出现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而在会后的新(xīn)闻发布会(huì)上(shàng)，需要重点关注鲍威尔对于(yú)经济与通胀前景、后续货(huò)币(bì)政策以及(jí)银(yín)行业(yè)危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别是(shì)如果出现“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无(wú)论对于商品市场还(hái)是权益市场(chǎng)而言，均(jūn)构(gòu)成短期(qī)提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美(měi)联储(chǔ)会议需要关(guān)注三个方面：一是考虑到(dào)通胀(zhàng)的顽(wán)固(gù)性，美联储是否会透露其愿意(yì)容(róng)忍更高水平的通胀；二是美联储对于目前金融(róng)以及经济风险的判断(duàn)，到(dào)底是短期风险还是长期风险；三是美联储未来的货币政策预期，比如是否透露下半年将降息(xī)或者不(bù)降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏鹰派(pài)，则预期风险资(zī)产将继(jì)续(xù)回调，美(měi)债利率曲(qū)线(xiàn)会加深倒挂的程(chéng)度，对市场而言(yán)偏负面；如果美联储偏(piān)鸽(gē)派，那市场风险(xiǎn)偏好会(huì)再度上升，美元(yuán)指数预计显著下行，贵(guì)金(jīn)属将领涨资产。

　　吴梓杰表示(shì)，由于当前(qián)市场对5月加息(xī)25BP已经计价(jià)较(jiào)为(wèi)充(chōng)分(fēn)，预计加息(xī)结果不(bù)会引(yǐn)起(qǐ)市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策(cè)预期交易依旧不(bù)足。因此，他认(rèn)为本(běn)次会议上需要重点关(guān)注美联储声明以(yǐ)及鲍(bào)威(wēi)尔在(zài)记者会上对未来政(zhèng)策路径的(de)展望。“尤其是如(rú)果美(měi)联储意外偏鹰(yīng)，比如表(biǎo)现(xiàn)出了6月仍将(jiāng)加息(xī)的倾向(xiàng)，则市场或将(jiāng)面临较(jiào)大的冲击(jī)，相关(guān)风险资产有意外(wài)下跌(diē)的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵(guì)金属市场(chǎng)面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指数持稳，贵(guì)金属行(xíng)情则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币政策迅速(sù)转向(xiàng)的乐(lè)观预(yù)期(qī)出(chū)现一定修正，贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场出(chū)现高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下(xià)来看，他(tā)认为贵金(jīn)属(shǔ)市场在(zài)利(lì)多、利空因素间来回拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储加息(xī)临近尾声，对贵(guì)金(jīn)属价格(gé)的压制边际减弱。同(tóng)时，美国经济前景黯淡，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)悬而未(wèi)决以(yǐ)及银行业风(fēng)险事件余波反(fǎn)复，不断激发市场避险情绪。从更(gèng)为(wèi)宏观(guān)的角度来看，全球“去美元化”方(fāng)兴未(wèi)艾，各国(guó)央(yāng)行(xíng)强化黄(huáng)金资产(chǎn)储(chǔ)备功能(néng)，使(shǐ)得央行“购金潮”经久不(bù)息。上述种种因(yīn)素均对贵金属价格形成支撑。

　　而利空因素主要(yào)是，市场和美(měi)联储对于后(hòu)续货币政策之间(jiān)的预期差，以及(jí)美国经济层(céng)面的韧性犹存。“特别是就业市(shì)场尽管(guǎn)过(guò)热态势有所缓和，但(dàn)无论是新增非(fēi)农就(jiù)业人数(shù)还是失业率指标，还远(yuǎn)未触及经(jīng)济(jì)衰退以及美联储货(huò)币政策转向的阈值(zhí)区间，这极有可能(néng)造成通(tōng)胀回归波折反复，进而引发美联储货币政策前景(jǐng)预期(qī)摇摆。”他说。

　　他(tā)预计，在5月(yuè)美联储议息会议落地后的一段时间内，市场仍然(rán)会延续上述的修正(zhèng)走(zǒu)势，美联储还需在更多数(shù)据指引以及银行风(fēng)险事件落地后(hòu)，再(zài)相机作出(chū)政策(cè)调(diào)整，而在(zài)此之前(qián)预计(jì)仍会延续当前“走一步看一步”的决策思路。而市场对于年内降息的(de)乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属市场(chǎng)的逻辑gta5怎么切换角色有(yǒu)两条主线：一是(shì)美(měi)国经济是否会陷入衰退，二是全球贸易(yì)结算体系下美元的趋(qū)势压力。“过去(qù)20年，贵(guì)金属价格主要锚定的是美债实(shí)际利(lì)率的变(biàn)化(huà)，但是最(zuì)近(jìn)这种(zhǒng)联系正在脱钩，央行购金以及美元(yuán)结算体系(xì)的变(biàn)化使得贵(guì)金属获(huò)得了越来(lái)越多(duō)的金融溢价。”整体来(lái)看，他(tā)认为目前贵金属(shǔ)多头驱动的逻辑还没结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金(jīn)属作为(wèi)多头(tóu)配置。

　　“当(dāng)前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定(dìng)程度的易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方面(miàn)，美国经济(jì)下行以及欧美银(yín)行业风(fēng)险带来的(de)避(bì)险情绪对(duì)贵金属价格仍(réng)有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另(lìng)一方面，美国通胀(zhàng)高位带来的(de)加息预测，未能对(duì)贵金属形(xíng)成(chéng)有力的回落压力。因此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以高位振荡为主，在基(jī)准假设(shè)下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)降息的(de)预期(qī)仍大幅领先美联储的(de)官方预期，预计在高通胀压力下，市(shì)场对(duì)降(jiàng)息预(yù)期(qī)的修正或将带来金银价格的进(jìn)一步回调。

　　市场(chǎng)人(rén)士提(tí)示(shì)，随着(zhe)国(guó)内“五一”长假开启，还(hái)须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市(shì)场关键数据较多，导致市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪波澜起伏，同时基本(běn)面因素也多空(kōng)交织，海外市场容易(yì)出现巨幅波动(dòng)。同时，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市场将(jiāng)直面美联储5月利率决(jué)议落地，他预计美(měi)联储会议结(jié)果或将偏(piān)鸽，因(yīn)此推荐(jiàn)节后逐渐(jiàn)增(zēng)加风险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国(guó)内‘五一’假期(qī)跨越(yuè)5月美联储(chǔ)议息会议等重要事件(jiàn)，加(jiā)之银(yín)行业(yè)危(wēi)机及债务上限问题悬(xuán)而(ér)未(wèi)决，投资者要防止过(guò)分押注(zhù)引发(fā)的风(fēng)险。假期(qī)后(hòu)可关注(zhù)贵(guì)金属回落企稳情况，可以逢低(dī)布局多单(dān)。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内“五一”假期恰逢海外美联储(chǔ)会议这一关键(jiàn)时间节点，投资者若(ruò)保(bǎo)留头(tóu)寸过节，则(zé)要保持头(tóu)寸有足(zú)够安全(quán)边际，以防(fáng)gta5怎么切换角色“黑天(tiān)鹅(é)”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节后(hòu)贵金属或将迎来更(gèng)加明确的(de)方向性行情，可(kě)根据(jù)美联储议息会(huì)议给出的指(zhǐ)引，对贵金(jīn)属进行相应(yīng)布局(jú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 gta5怎么切换角色