财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获(huò)悉，近(jìn)期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续(xù)召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多(duō)家保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案(àn)还(hái)有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数biǎo)示，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资(zī)比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基(jī)金(jīn)投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对投资收益(yì)率影响较大(dà)。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利(lì)率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单的(de)预定利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美(měi)国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调(diào)预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降低负债端成本。

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