今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能(néng)会(huì)出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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