来(lái)源：海通(tōng)宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析研究当前(qián)经济形(xíng)势和经济工(gōng)作。今年以(yǐ)来，经济(jì)增(zēng)长好于预期。不过当前经济恢(huī)复性好(hǎo)转，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足。所(suǒ)以，稳增长基调延续，短期(qī)政策(cè)不太可(kě)能(néng)转向(xiàng)收(shōu)紧，但是面对高质(zhì)量发展(zhǎn)要求，也没(méi)增量刺激(jī)政策。未来(lái)扩大需求主要依靠自发修复消费，主动稳定投资(zī)。此外，产业政策方面强调“实(shí)体经济(jì)”支撑，防风险仍(réng)然是重点(diǎn)任务。整体看，二季度经济修复速(sù)度或将(jiāng)放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不(bù)转向

　　本次会议首先强(qiáng)调了(le)今年的成(chéng)绩，即“经济增(zēng)长好于预期(qī)”，“市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态(tài)势”。从一季度公(gōng)布的数据看(kàn)，确实(shí)好于去(qù)年四季度时的预期。但随后会(huì)议(yì)也提到“经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然不足”。这也使得经(jīng)济转型(xíng)升(shēng)级面临新(xīn)的阻力(lì)，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克(kè)服不少困(kùn)难(nán)挑c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算战。

　　我(wǒ)们(men)的理解(jiě)是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去(qù)年四(sì)季度有明显改善，但距离疫情之前(qián)2019年的6％附近的增(zēng)速(sù)，还有较大的差距。所以(yǐ)，经济(jì)仍需政策呵护(hù)。尤其是一季度(dù)降准后，就业压力(lì)仍然存在，我们认(rèn)为政策短期不会转向收紧。“恢(huī)复(fù)和扩(kuò)大需求”是当前经济(jì)持续回升向(xiàng)好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量(liàng)的发展要(yào)求，会议强调经济要实现“质(zhì)的有效提升”和“量的合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)”。这一点和去年经(jīng)济工作会议(yì)精神一致。这(zhè)也意味着稳增长不会通过强刺激(jī)的方式(shì)，而是统筹推动“经济运行持续好转”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社(shè)会预期持(chí)续(xù)改善”、“风险隐患(huàn)持(chí)续化解”。

　　对于稳增长的(de)方式(shì)，会议要(yào)求“把发挥政(zhèng)策效力(lì)和激发经营主体活力结合起来”。我们的理解(jiě)是，下一阶段更(gèng)多通过(guò)激发市场化的(de)力(lì)量去(qù)推动经济修复，通(tōng)过改革开(kāi)放的方式激发高(gāo)质量的增长。所以会议指出，要坚持“两个(gè)毫(háo)不动(dòng)摇”，破除(chú)影(yǐng)响各(gè)类所(suǒ)有制企业(yè)公平竞争、共(gòng)同发展的法律法规障碍和隐性壁垒(lěi)。各类企业(yè)都(dōu)要(yào)依法合规经营(yíng)。要下决心从根本上(shàng)解决企业账款拖欠问题。总体而言，政策刺(cì)激(jī)空(kōng)间有(yǒu)限，主要还是以提振(zhèn)信心(xīn)和预期、激发活力为主要手(shǒu)段，让经济自发的内生修(xiū)复。

　　3

　　扩(kuò)需求(qiú)：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议(yì)提(tí)出，积极的财政(zhèng)政策要“加力提效”，稳(wěn)健的(de)货(huò)币政策要(yào)“精(jīng)准有力”，延续了去年12月会(huì)议的表述(shù)。对于政策的要求，本次会议强(qiáng)调“形(xíng)成(chéng)扩大(dà)需求(qiú)的(de)合力”，而(ér)去年12月会议的相关表述是“加强各类政(zhèng)策(cè)协调配(pèi)合(hé)”，这(zhè)说(shuō)明扩大需求是未来的(de)政策重心(xīn)。

　　一方面，自发(fā)修复消费。“要(yào)多(duō)渠道增加城乡居民收(shōu)入，改善消(xiāo)费环境，促(cù)进文化(huà)旅游等服务(wù)消(xiāo)费”。提高消费，主要还是靠居民劳动收入(rù)的自然修复。另一方面，主动稳定(dìng)投资。尤其(qí)是(shì)基建投(tóu)资，是政府主(zhǔ)动(dòng)稳增长的(de)重点。会议提到，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建设。

　　此 外， 会议(yì)强(qiáng)调，要把吸(xī)引外商(shāng)投资放(fàng)在更加重要的位(wèi)置，稳(wěn)住外贸外资基本(běn)盘。要支持有条(tiáo)件的自贸试验区(qū)和自(zì)由贸易港对接国(guó)际高(gāo)标准经贸规(guī)则，开展改革开放先行先试。

　　c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ng>4

　　产业发展：看(kàn)重实体经济

　　会(huì)议(yì)强调，加快建设(shè)现代(dài)化产业体(tǐ)系要以(yǐ)“实体经济”为支撑。我们的理解是，产业(yè)政策(cè)的重点是“实体经(jīng)济”，这里的实体经(jīng)济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对(duì)应的。

　　会议明确“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能”；“要巩固和(hé)扩大(dà)新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)”。会议指出“要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态”，也(yě)提到了“重视(shì)防范(fàn)风险”。我们认(rèn)为，人工智能发展(zhǎn)到一(yī)定程度，监管措施也必然会跟(gēn)上。此外(wài)，在互联网领域(yù)，要推动平台企业规范健(jiàn)康(kāng)发展，鼓励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防(fáng)风险也是重(zhòng)点

　　会议提出(chū)，“统筹做好中(zhōng)小银(yín)行、保险和信托机构改革化险(xiǎn)工作”；再(zài)次强(qiáng)调房住不炒，“做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定工作”；“要(yào)加(jiā)强地方政府债务管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房地产产业链、中小金融机构(gòu)的风险出清，仍是大势所趋(qū)，地方债务(wù)的(de)风险也需要化解。所以今(jīn)年和(hé)去年最大(dà)的不同是疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)，其他(tā)方面的(de)经济问题(tí)依然是存在(zài)的。

　　整体(tǐ)看，二季(jì)度经济修复速度(dù)或将(jiāng)放缓，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算