金融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面(miàn)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式，此前加(jiā)息(xī)结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一(yī)个季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临(lín)经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经(jīng)济风险依然(rán)利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大(dà)幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新(xī三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式n)高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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