5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而(ér)通知(zhī)存款则(zé)集中(赓续前行是什么意思，赓续前进的意思zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席(xí)经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基(jī)金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行(xíng)而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年(nián)息(xī)差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是要(yào)将存(cún)款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于(yú)提(tí)升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的(de)存(cún)款利率(lǜ)管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参(cān)与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资(zī)金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第(dì)一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济所需的一(yī)定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产业(yè)政策等(děng)配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调(diào)要(yào)看(kàn)银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布(bù)的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也(yě)有望(wàng)带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压(yā)力。本次(cì)下(xià)调将引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期(qī)存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的(de)协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计(jì)行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业(yè)竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端(duān)收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年(nián)来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷(dài)款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本(běn)率基(jī)本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期(qī)信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市(shì)场中，对(duì)流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等下(xià)调，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4赓续前行是什么意思，赓续前进的意思月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择(zé)把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资(zī)者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的产品(pǐn)。

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