金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将面(miàn牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质)临(lín)经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质劳动力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合(hé)影响(xiǎng)下(xià)，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍(réng)有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联(lián)储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核(hé)心建议。

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