金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华(huá)期货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但(dàn)是驱动有限(xiàn)的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做空纯(chún)碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和(hé)订单(dān)下滑导致(zhì)的现货价(jià)格(gé)下降，近几周现货(huò)也(yě)基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟(chí)这三点谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里(diǎn)可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的(de)变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现货(huò)反(fǎn)馈并不存(cún)在缺货迹象，基(jī)差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的(de)趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式(shì)入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平(píng)去(qù)年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)一点和(hé)下游反馈和实际(jì)地产的(de)表现(xiàn)并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下(xià)游原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年(nián)初(chū)水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得(dé)考(kǎo)虑(lǜ)梅(méi)雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从(cóng)近(jìn)期(qī)的现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调(diào)现货(huò)价格，产销维持在较(jiào)高水平，因(yīn)此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是正套(tào)思路。

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