随着一(yī)季报(bào)披(pī)露完毕，有着(zhe)“专业买手”之称(chēng)的(de)公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，华商新趋(qū)势优(yōu)选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改革(gé)三只(zhǐ)基金(jīn)是全市(shì)场公(gōng)募FOF一季度持有(yǒu)只(zhǐ)数(shù)最(zuì)多(duō)的权益基金(jīn)，相比(bǐ)去年四季度，易方达供给(gěi)改革取(qǔ)代融(róng)通健(jiàn)康产业(yè)，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三(sān)名(míng)。

　　从调仓(cāng)变动上看，部(bù)分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成(chéng)长风(fēng)格基金(jīn)，有的(de)对阶段性涨幅(fú)过快的(de)行业做了(le)减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　谈(tán)及(jí)后(hòu)市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态(tài)，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资产估值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科(kē)瑞、易(yì)方达供给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新(xīn)一(yī)季的基金配置清单也重磅(bàng)出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋势(shì)优选在(zài)一(yī)季度末获26只公(gōng)募(mù)FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是(shì)目前公(gōng)募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐(zuò)上(shàng)公募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去(qù)年末是与(yǔ)融通健(jiàn)康产业并(bìng)列(liè)首位。在此之前，则由海(hǎi)富通改(gǎi)革驱(qū)动连续第五个(gè)季(jì)度(dù)霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有等基金在一季度均重点(diǎn)配(pèi)置华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金，其中更有包(bāo)括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实(shí)养老(lǎo)2040五年等基金将华(huá)商新趋势优(yōu)选作为前(qián)三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数(shù)量上看，一(yī)季度末公募FOF合(hé)计持有华商新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万(wàn)份，持(chí)有华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据(jù)相关资料介绍(shào)，华(huá)商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经(jīng)理周海栋过往长期(qī)以(yǐ)成长风格(gé)著称，截止今年一季(jì)度末，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去(qù)五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基(jī)金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达科(kē)瑞，合计(jì)持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持(chí)有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估(gū)值被错杀的个股，对于基(jī)本(běn)面坚(jiān)固或出现(xiàn)好转信号的公司(sī)敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在一季度新进公募(mù)FOF买入(rù)只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三季(jì)度重仓持(chí)有(yǒu)易方达供给改革，合计(jì)持有份额1.90亿份(fèn)，相比去年底持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给改革基金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有(yǒu)过(guò)多年化工(gōng)研(yán)究经验(yàn)，他坚持在熟(shú)悉(xī)的行业内把握投资(zī)机(jī)会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目(mù)前行(xíng)业配置(zhì)更趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持(chí)榜(bǎng)单来看(kàn)，据Wind数据统计，被(bèi)动指(zhǐ)数基金(jīn)增(zēng)持前三“花落(luò)华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信(xìn)息技术ETF、华夏(xià)恒生科(kē)技ETF；灵(líng)活配(pèi)置混合基(jī)金中，汇添富(fù)科技创新、易方(fāng)达供给改革、易方达新兴成长(zhǎng)位列(liè)增持份额前三；偏股(gǔ)混合基金增持前三则被易(yì)方达(dá)信息产业、财(cái)通(tōng)资管健康产业、中欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增持前三分别为中欧信息产(chǎn)业(yè)、汇添富外延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡(héng)基金增持前三则是交银(yín)定期支付双(shuāng)息(xī)平衡(héng)、摩根双(shuāng)核平衡、易方(fāng)达平稳增长(zhǎng)；偏债混合(hé)基金(jīn)增持前(qián)三依次为易方达安(ān)盈回报、安信民(mín)稳增长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风(fēng)格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过高行业配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业(yè)分化较大。受益(yì)于数字经济(jì)政策的(de)提振与人(rén)工智能主题的(de)不断(duàn)发酵，科技(jì)板块涨幅较大(dà)；而地产(chǎn)和新(xīn)能源等板(bǎn)块表现较弱(ruò)。从一季度披(pī)露(lù)的情况(kuàng)上看，部分FOF基金(jīn)经理继续(xù)超配权益仓位(wèi)，并向成(chéng)长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季(jì)度末(mò)对涨幅过高行业基金进(jìn)行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基金(jīn)主要进行以下操作：1、持续维持(chí)权益资(zī)产的(de)仓位略高于权(quán)益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适(shì)度降(jiàng)低(dī)价值型(xíng)基金的(de)配(pèi)置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分(fēn)转债品种(zhǒng)，增加其他(tā)确(què)定(dìng)性较高(gāo)的绝对收益或相对收益(yì)基(jī)金品(pǐn)种；4、继续根据既(jì)定(dìng)的策略参与股(gǔ)票定增、大宗交(jiāo)易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益(yì)部分依然保持略(lüè)超配(pèi)价值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的(de)配(pèi)置策略，通(tōng)过(guò)积(jī)极(jí)挖(wā)掘市场上相对(duì)收益和绝对收益的(de)投资(zī)机会(huì)不断增(zēng)厚组合收(shōu)益，通过“多(duō)资(zī)产(chǎn)、多(duō)策略”的方式来平滑(huá)组(zǔ)合波动，努力(lì)将该基金呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国城镇发展(zhǎn)、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金，富国信用(yòng)债、万家安弘(hóng)淡出前(qián)十大之列。

　　im医学上是什么意思 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在年初(chū)的(de)时候，基金经(jīng)理对全年市场的主(zhǔ)线判断不(bù)是很清晰，因此组(zǔ)合(hé)整体上除了向小市值成长风格有一定(dìng)偏离外，其他方面没有明显的(de)偏离，整体上比较均衡。随着(zhe)近(jìn)期政策方向的明朗，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)今(jīn)年(nián)全年股(gǔ)票市场的主要(yào)方向逐(zhú)渐有了较明(míng)确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值价(jià)值风(fēng)格基金和股票，以及与(yǔ)数字经(jīng)济相关的基金和股票(piào)，未来计划视相关板块的估值水平变化做动态(tài)调整。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今(jīn)年一(yī)季度的主要持仓仍(réng)然坚持长期资产配置(zhì)策略，但继续对部分(fēn)主动权(quán)益基金进行了分散(sàn)和优化(huà)，在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票(piào)市场整体小幅上涨(zhǎng)但(dàn)行业之间分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的判断，对(duì)行业风格的持仓结构进行了小幅调(diào)整(zhěng)，减持部分涨(zhǎng)幅(fú)较高的行业(yè)基金，增持部分短期表现较差的行业基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季(jì)报中表示，报(bào)告(gào)期内，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢附近(jìn)的权益仓位，但内部结构有所调(diào)整。债(zhài)券方(fāng)面，适(shì)当增加(jiā)固收仓im医学上是什么意思位的弹性，其他以现金(jīn)管(guǎn)理为主(zhǔ)；权(quán)益方(fāng)面，基(jī)于不(bù)同板块的基(jī)本面(miàn)和估(gū)值性价比(bǐ)，略(lüè)加仓港(gǎng)股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现部分收(shōu)益。整体而言(yán)，通过动态再平(píng)衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关(guān)注一(yī)季报(bào)超预期(qī)的方向。

　　易(yì)方达汇(huì)诚养老1季度适度降(jiàng)低了深(shēn)度(dù)价值和价值(zhí)质(zhì)量等偏价值策略的(de)基金的超配(pèi)比(bǐ)例，继续超配偏小盘风(fēng)格的(de)基金，适(shì)度增加了偏成(chéng)长策(cè)略的(de)基金的配(pèi)置比(bǐ)例。在(zài)行(xíng)业方面，TMT等科(kē)技行业经历过去几年的大(dà)幅(fú)调整，处(chù)于“三低”类资产（景气周期低位、低估(gū)值(zhí)、低拥挤(jǐ)度）的(de)范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏科技成长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择那些能够(gòu)长期拿(ná)得住的基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技基(jī)金。在不同地(dì)域的投(tóu)资方面，在(zài)市场大幅(fú)反弹后，小幅(fú)降低(dī)了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置比例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益(yì)类(lèi)资产实际配置比(bǐ)例为71％，相(xiāng)对(duì)年(nián)度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做了(le)减仓，增加(jiā)了部分业绩(jì)和估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)合(hé)理的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月(yuè)持有一季度(dù)操作上围绕经济增长和政策支持方(fāng)向(xiàng)作(zuò)为调整配置主要方(fāng)向，组合主要(yào)提高了中小盘暴露、加大对于(yú)业(yè)绩(jì)预期增速(sù)较高(gāo)板块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较(jiào)高(gāo)、稳定性较好的(de)标(biāo)的实(shí)现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信(xìn)贷和消(xiāo)费者信心等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华养老204im医学上是什么意思5将组合权(quán)益资产维持超配状(zhuàng)态，结构上均(jūn)衡(héng)配(pèi)置于(yú)：受益于(yú)顺(shùn)周期低估值的(de)金融周(zhōu)期板块(kuài)、受(shòu)益于(yú)社会(huì)经济活动趋于正常的消费(fèi)医药板块，以及受益于(yú)产业周期见底及国(guó)产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权(quán)益(yì)市(shì)场(chǎng)仍(réng)将有所作为(wèi)

　　关注确定性和未来发展方向的(de)机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来(lái)市(shì)场(chǎng)存在哪些风(fēng)险和机会(huì)？如何(hé)寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提(tí)到了对当下(xià)的思考。

　　南(nán)方(fāng)基金(jīn)鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望后市，随着(zhe)经济数据真空期(qī)的度过，国内大类资产复(fù)苏预期进入(rù)验证阶段。中(zhōng)期(qī)维持对(duì)权益资产的乐观(guān)，国内宏观经(jīng)济处于底部向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利(lì)率定价(jià)资产估(gū)值修复。从确定性和未(wèi)来发展方向角(jiǎo)度出(chū)发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新技术领域。大(dà)复苏中在大消费板块(kuài)内重点关注航空出行供需格局和票价弹性带来(lái)的潜在超预期机会。投资端关注地产链以及一带(dài)一路带动(dòng)下的部分细分领(lǐng)域(yù)配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养(yǎng)老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春杰表(biǎo)示，对于国内权(quán)益(yì)来讲，当前历史估值分位、相(xiāng)对(duì)债(zhài)券(quàn)资产的估值处(chù)均在具(jù)备吸引力的水(shuǐ)平，为长期投(tóu)资提供一定安全边(biān)际。年内经济修(xiū)复是确(què)定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度上虽有分(fēn)歧(qí)，但政策仍有(yǒu)相机抉择加(jiā)码托底的空间。结构上，维持(chí)此前判断，关注受益于稳内需政策加码的领域(yù)，包括地产链、政府(fǔ)支(zhī)出或(huò)补(bǔ)贴可能增加的基建、信创、自主可(kě)控等(děng)领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催化的(de)成份(fèn)，对交易情绪的(de)过热持谨慎的(de)态(tài)度，后续(xù)会持(chí)续关注(zhù)新(xīn)技术(shù)对经济各个领域的影响；对消费(fèi)服务业(yè)来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度(dù)市(shì)场(chǎng)对其关注度有望随着(zhe)节日出行、消费数(shù)据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目(mù)标2035三年持(chí)有基金经理(lǐ)薛(xuē)显志、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益(yì)市场来看(kàn)，当前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来(lái)市场的下跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正(zhèng)常回调。复盘历(lì)史上的复苏周期，权益方(fāng)面(miàn)均能有所作为，基本面(miàn)的总体改善能激活市场的生态，市场会不(bù)断(duàn)寻找基本面(miàn)改(gǎi)善的诸多细分方向。结构(gòu)方(fāng)面，市场一季(jì)度已(yǐ)找(zhǎo)出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济(jì)两条主线。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各行业受益改善幅(fú)度，不断挖掘(jué)一季(jì)报超预期、全年指引较好的细分方(fāng)向。同时，因处(chù)于复苏(sū)阶段(duàn)，顺周(zhōu)期方向也会(huì)存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博(bó)斐表示(shì)，未来持续关注以(yǐ)下三个方向(xiàng)：一是顺周期低估值板块(kuài)具备长期投资价值，此外(wài)，关注央国企改革能否带来相关行业(yè)、企业基(jī)本面的(de)改善，并打(dǎ)开(kāi)估(gū)值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场(chǎng)景复(fù)苏逻辑(jí)较为确定(dìng)，比较(jiào)而言(yán)，医药板(bǎn)块的估(gū)值性价比(bǐ)更高。三是科技(jì)制造板块(kuài)，特别是国产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关注的(de)方向。短(duǎn)周期来看，半导体行(xíng)业可能在下半年周(zhōu)期见底，计算机行业的景(jǐng)气度相较于(yú)去年也是大幅(fú)改善(shàn)。而人工(gōng)智能等技术的突(tū)破，有可能打开科(kē)技板(bǎn)块(kuài)的成长(zhǎng)空间。

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