在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ng>

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资(zī)部(bù)表(biǎo)示(shì)，随着前(qián)期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续(xù)关(guān)注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。