金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ign="center">

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下(x一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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