在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是(shì)处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多个项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额(é)均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库(kù)存(cún)较低(dī)的电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代(dài)也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计会(h陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译uì)高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的(de)年报(bào)数据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收(shōu)，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到(dào)用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货(huò)是在(zài)二(èr)季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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