今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及(jí)法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多(duō)数总统(tǒng)任期(qī)内都高(gāo)于(yú)其财政收入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美(měi)国政府(fǔ)背(bèi)负了(le)庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压(yā)力(lì)更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的(de)赤字规(guī)模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠(guān)疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致(zhì)美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相较于1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制(zhì)，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会(huì)两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限(xiàn)的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次(cì)下(xià)调美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支(zhī)出(chū)削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国(guó)会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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