编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前戊申年是哪一年五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的(de)配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋戊申年是哪一年荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业(yè)的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅次(cì)于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工(gōng)装备。同时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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