美国债务违约的风险比以往任何时候都要大，并有可能(néng)将全球市场推入一个全新的(de)痛苦深渊(yuān)。而在此背景(jǐng)下，投资(zī)者(zhě)应如何保护自(zì)身的财(cái)富呢(ne)？对此，一份业(yè)内(nèi)机构的最新(xīn)调查揭(jiē)露出了(le)业(yè)内(nèi)人士眼(yǎn)下(xià)的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上(shàng)周（5月(yuè)8日(rì)-12日）对全球637名受访者进行的调查，对于那些寻求避风港的人来说，贵金属(shǔ)仍(réng)是(shì)迄今(jīn)为止的首(shǒu)选(xuǎn)，以(yǐ)防(fáng)华(huá)盛顿(dùn)在债(zhài)务(wù)上限问题上的“懦(nuò)夫博弈”最(zuì)终(zhōng)以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的(de)金融专业人士表示，如果美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)未能履行其义务，他(tā)们(men)将购买黄金。

　　而更(gèng)引人注目的(de)，或许(xǔ)是其(qí)他(tā)替代对冲(chōng)工具的稀(xī)缺。根据这(zhè)份(fèn)最新业内调查，在(zài)美国债务违约情况下，第二大(dà)受欢迎的(de)资产仍然是美(měi)国国债(zhài)。这(zhè)毫无疑问有点讽刺——因(yīn)为这正是(shì)美国政(zhèng)府可能(néng)拖欠(qiàn)支付(fù)的(de)重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是(shì)，即使是那些相对(duì)悲(bēi)观的分析师也认为，债券持有者最(zuì)终会得(dé)到偿付——只是要晚一(yī)些(xiē)。事实上(shàng)，即便(biàn)在上(shàng)一次最为令人担忧的2011年(nián)债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机(jī)中，当时(shí)标准普尔取(qǔ)消(xiāo)了美国最高的AAA信(xìn)用评级(jí)，美国(guó)长(zhǎng)期国债也(yě)依然出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统(tǒng)避(bì)险货币也有一(yī)些拥(yōng)趸，但它们(men)都不(bù)如美(měi)元。或者(zhě)说，更受欢迎的是比特币(bì)——被一些投(tóu)资者视为(wèi)一种(zhǒng)数(shù)字黄金。

　　（专业投资者和(hé)散户投(tóu)资者在美国债务违约下的(de)投(tóu)资选择分布(bù)）

　　近几周(zhōu)来，美国政界和金融界的大(dà)佬(lǎo预期收益率计算公式 预期收益率是什么)们已经纷纷发(fā)出警告，如(rú)果债务上限僵局(jú)在大限前得不(bù)到解(jiě)决，可能(néng)会发生什么(me)。美国总统拜登提醒(xǐng)称，“整(zhěng)个世界都将面临麻烦”，而摩根大通首席执行(xíng)官杰(jié)米·戴(dài)蒙则疾呼(hū)，“其(qí)后果可能(néng)是灾难性的。”

　　这一(yī)次债务上限(xiàn)危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这(zhè)一次的风险比2011年(nián)更大，2011年是过去美国所(suǒ)经历的最严重的债务(wù)上限危机。

　　目前，一年期美(měi)国(guó)主权(quán)信(xìn)用违约(yuē)互换（CDS）反(fǎn)映的违约保险成(chéng)本已飙升至了远超之前几次债限危(wēi)机时的水平，尽管这仍表明实际违约的(de)可能性相对较小。

　　景顺固(gù)定收(shōu)益、另类(lèi)投资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到选民和国会的(de)两极(jí)分化(huà)，风险比以前更高。双方都如此顽固且不愿妥协，意味着他们有(yǒu)可能无法及时采取行动。”

　　毫无(wú)疑(yí)问的是，买(mǎi)入黄金进(jìn)行对冲并不便宜，因为今(jīn)年迄(qì)今为止，黄(huáng)金的表现非常好——先是(shì)受到中国买家不(bù)断增长的需(xū)求的提振，然后(hòu)是(shì)银(yín)行业危机和美国债(zhài)务(wù)违约引发的避(bì)险(xiǎn)需求，目前现货(huò)黄金仅略低于本月早些时候触及的历史(shǐ)高点。

　　MLIV调(diào)查中的(de)大多(duō)数投资者(zhě)都认(rèn)为，如果债务(wù)上限(xiàn)之(zhī)争僵持到最后关(guān)头，但美国政府最(zuì)终(zhōng)侥幸没有违(wéi)约，10年期美(měi)国(guó)国债将(jiāng)上涨。然(rán)而，对于如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府真的跌落债务悬崖会发生什么，专业(yè)人士(shì)意见不一。约60％的散(sàn)户投资(zī)者(zhě)预计，如果发生(shēng)违约(yuē)，10年期(qī)美国国(guó)债将走(zǒu)软。基准(zhǔn)美国国债(zhài)收(shōu)益率上周收于3.46％，较(jiào)今年高(gāo)点(diǎn)低63个基点左右。

　　与此同时，债务(wù)上限僵局推高了一(yī)些(xiē)期(qī)限非常短(duǎn)的国库券收(shōu)益率，这(zhè)些(xiē)短(duǎn)期(qī)国库券被认(rèn)为最有可能被延期支付，这加剧了(le)国(guó)库(kù)券(quàn)收益率(lǜ)曲线的扭曲。收益率(lǜ)最高(gāo)的(de)是6月初左(zuǒ)右到期的国库券(quàn)，因为这批票据最为(wèi)接近美国财政(zhèng)部长耶伦所警告(gào)的最早在6月(yuè)1日触发(fā)的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过6月中旬，其可能会(huì)从预期的纳税和其他收入措施中获得一点(diǎn)的喘息空间(jiān)，从而能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到(dào)7月底。目前，7月底到期国库(kù)券的(de)市场定价(jià)也表明了一定程(chéng)度(dù)的压力(lì)和担(dān)忧。

　　在2011年的(de)债务上限僵局中，美国长期国债购买量曾激(jī)增，将10年期国(guó)债收益率(lǜ)推(tuī)至了当时(shí)的创纪录(lù)低点，与此同时(shí)，金(jīn)价上涨，数万(wàn)亿美元(yuán)的全(quán)球股(gǔ)票(piào)市值蒸发。

　　不(bù)过，这一(yī)次专业(yè)投资者对(duì)标普500指数的(de)前景预测，没(méi)有散户交易员那(nà)么悲观。道(dào)明证(zhèng)券利率策略主管Priya Misra表示(shì)，“如果我们确实看到短(duǎn)期违(wéi)约，市场反应(yīng)将给(gěi)国(guó)会带(dài)来提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不(bù)少受访者还(hái)认为，债务上限闹(nào)剧已经对美元造(zào)成了(le)一些伤害，41％的(de)人表示，如果美国政府违约(yuē)，美元作为全球主(zhǔ)要储备货币(bì)的(de)地(dì)位(wèi)将面临(lín)风险(xiǎn)。

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