在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zh莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱uàn)钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资(zī)金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流(liú)入资(zī)金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入(rù)资(zī)金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济(jì)发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流(liú)出(chū)资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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