全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心M兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口SCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季度末的持(chí)仓(cāng)曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理(lǐ)的(de)全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一(yī)季度的美股持仓变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的(de)持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策(cè)略基(jī)金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时(shí)也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升(shēng)为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿(yì)美(měi)元，占投(tóu)资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所减持(chí)，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消(xiāo)费品个股，但是(shì)今年(nián)一(yī)季(jì)度都进行了减持，比(bǐ)如其第三(sān)大(dà)持仓(cāng)宝(bǎo)洁(jié)，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还(hái)有桥水也减持了百事可(kě)乐、可(kě)口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域(yù)的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水在(zài)一季度(dù)减持的标的(de)相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持幅(fú)度较大的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了(le)150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新(xīn)的观(guān)点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长期的开端(duān)，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的(de)推动仍(réng)是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了(le)，还有很长的路(lù)要走。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球货(huò)币市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利(lì)率的(de)工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失(shī)，这(zhè)是对黄金(jīn)的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄(huáng)金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了他在2023兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口年一季(jì)度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于(yú)目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经济(jì)体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政(zhèng)策(cè)造(zào)成的负面影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一(yī)切(qiè)才(cái)刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平(píng)一(yī)致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提(tí)振经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃(bó)·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即(jí)现(xiàn)金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未(wèi)严(yán)重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可(kě)能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方国(guó)家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这(zhè)些国家(jiā)和地(dì)区的政策制定者支持货(huò)币和信用流动，这降低了折(zhé)现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官微兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口发文(wén)称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂(zàn)停(tíng)，但(dàn)政策(cè)指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观(guān)望(wàng)态度。这符合我们对当前(qián)形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了(le)应对疫情带(dài)来(lái)的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了通(tōng)胀问题。为了(le)应(yīng)对高(gāo)通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进的应对通(tōng)胀的举措(cuò)，在不(bù)到18个月的时(shí)间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严重(zhòng)问题(tí)，但(dàn)名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股(gǔ)市和(hé)债券收益率出现下跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可(kě)能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可(kě)以评(píng)估形势(shì)再(zài)做出(chū)决策。

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