芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联(lián)系(xì)人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农(nóng)村向城镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业率的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一定(dìng)是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失(shī)业率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降(jiàng)，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数(shù)量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校(xiào)学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场(chǎng)的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个(gè)月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势(shì)好于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这与当(dāng)前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业(yè)裁员(yuán)时首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意(yì)愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度大(dà)幅高(gāo)于(yú)35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接(jiē)受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的(de)行业(yè)分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度(dù)由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入服(fú)务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供(gōng)应业，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比例（该行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就(jiù)业(yè)总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐(cān)饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏(sū)的(de)结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低的生活性服务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青(qīng)年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先取决(jué)于(yú)城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者(zhě)来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍(réng)然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今(jīn)年(nián)3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化(huà)的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的(de)两个要点(diǎn)：一是调(diào)查(chá)失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(s很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ì)成的(de)就业(yè)人(rén)口并未包含(hán)在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)正式在全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范(fàn)围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普(pǔ)查则在(zài)长表部(bù)分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总(zǒng)数会根据(jù)普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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