总市(shì)值(zhí)超6万亿的科创(chuàng)板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会官网消息，为(wèi)健全(quán)多层次资(zī)本(běn)市场产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交(jiāo)所也发布消息，将在(zài)中国证(zhèng)监会(huì)指(zhǐ)导下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作的启动(dòng)，将为(wèi)科创板市场的科技(jì)创新投资带(dài)来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元(yuán)化(huà)的交(jiāo)易(yì)和风险管理需求。而(ér)相关合约标的(de)纳(nà)入(rù)ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生(shēng)积极(jí)影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资(zī)带来中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市(shì)场的关(guān)注度和(hé)吸(xī)引力。

　　科创板新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为健全(quán)多(duō)层次资本市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资(zī)本(běn)市场风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数的场内期(qī)权品种，科技创新(xīn)特色(sè)鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品种形(xíng)成良好互补(bǔ)。上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，是(shì)贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精神(shén)、“十(shí)四(sì)五”规划(huà)《纲要(yào)》的重大(dà)举措，是贯(guàn)彻落(luò)实(shí)党中央、国务院关于推进上海国际金融(róng)中心(xīn)建设、支持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有利于(yú)吸引(yǐn)长期(qī)资金配置科(kē)创板，激发科创板创新(xīn)活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管理需求，有助(zhù)于继续(xù)发挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改革(gé)先行(xíng)先试的(de)示范(fàn)引(yǐn)领作用，不断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也发(fā)布消息，上交所将在中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出(chū)的“完善金融支持(chí)创新体系”、支持浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的(de)重要举措，对促进(jìn)科创板企业进一步(bù)发挥(huī)科(kē)创能(néng)效(xiào)、支持(chí)科创(chuàng)板建设具有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步(bù)推进，市(shì)场运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上(shàng)市的集聚(jù)示范效应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创板已(yǐ)有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的(de)风(fēng)险管理工具(jù)，上交所根据市场需(xū)求(qiú)积极(jí)推动(dòng)科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品(pǐn)研发，将其作为完善科创板配套(tào)产品体系、提升科创(chuàng)板吸(xī)引(yǐn)力(lì)和流(liú)动性、推进(jìn)科创板做市(shì)商制(zhì)度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试(shì)示范引领作用的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资(zī)者(zhě)风险管理需要，有助于科(kē)创板更好发(fā)挥资本市场改(gǎi)革试验(yàn)田作用，对于促进(jìn)科(kē)创板(bǎn)和股(gǔ)票期(qī)权(quán)市场长(zhǎng)期持(chí)续健康(kāng)发展意义重大。”上(shàng)交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同时，监(jiān)管(guǎn)机构还积极关(guān)注(zhù)ETF期权市场(chǎng)的稳(wěn)健运(yùn)行和风险防(fáng)控工作，多(duō)举措确保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续(xù)完善制度规(guī)则体系，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场运(yùn)行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期权(quán)市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发(fā)展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列风控(kòng)安排，保障(zhàng)了期(qī)权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的风控(kòng)措(cuò)施，并根据(jù)科(kē)创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅(fú)设(shè)置(zhì)对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数(shù)适应性(xìng)调整为20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将(jiāng)在目前(qián)行之有效的(de)风险防控和市(shì)场(chǎng)监管(guǎn)措施的(de)基础上，进一步做好风(fēng)险研判(pàn)，全面加强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下一步(bù)，将在中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实(shí)做好各项业(yè)务和技术准(zhǔn)备工(gōng)作(zuò)，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础、成熟(shú)、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在(zài)价格(gé)发现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平衡机制等方面发挥美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点(diǎn)以来(lái)，证监(jiān)会组织(zhī)沪(hù)深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期(qī)权(quán)，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股(gǔ)票市场的基础(chǔ)性风险管(guǎn)理(lǐ)工具，早在2015年(nián)2月9日(rì)，上交所(suǒ)就上市交(jiāo)易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资(zī)者的风险管理工具将更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位公(gōng)募投资人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，目前(qián)我国(guó)已经(jīng)推出了不同类型的(de)期权品种，不同(tóng)品种对应市(shì)场不同的市值(zhí)的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市(shì)场的(de)宽(kuān)基指数形成(chéng)覆盖，科(kē)技创新风格投(tóu)资(zī)有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，这将(jiāng)有利于(yú)投资者做好风险管(guǎn)理，满足不同(tóng)投(tóu)资(zī)者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察(chá)，目前ETF期(qī)权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是(shì)期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大(dà)，达到583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)管理规模(mó)第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期(qī)权的合约标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大，管理(lǐ)规模(mó)和(hé)产品流动性都具备突出优势(shì)。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响。

　　华南(nán)一位(wèi)股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关(guān)的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管(guǎn)理工具进(jìn)行方向(xiàng)性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在投资层面(miàn)的配套策略也(yě)会丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产(chǎn)品的(de)规模和流动性(xìng)进一步(bù)巩(gǒng)固(gù)，市场吸(xī)引(yǐn)美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗力(lì)也(yě)会不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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