本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收(shōu)入(rù)增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案(àn)能(néng)力的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公(gōng)司(sī)提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对(d巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间uì)的压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部(bù)分终端(duān)应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套(tào)射频前端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集成化(huà)模组研(yán)发(fā)能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决(jué)方案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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