在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行业去库存(cún)进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在(zài)这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则(zé)不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存货现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存(cún)货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商存货余额(é)均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需(xū)要一个月时(shí)间(jiān)，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流(liú)中也认(rèn)同这(zhè)一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其(qí)中(zhōng)国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需(xū)求(qiú)量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲(p现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？í)软或(huò)者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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