大家好，简单看一(yī)个基(jī)金经理(lǐ)，把(bǎ)新(xīn)能源全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混(hùn)合(hé)来看(kàn)，截至去年年(nián)底，持仓基(jī)本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年(nián)一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组合调整取(qǔ)得了(le)明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色(sè)估值体(tǐ)系所(suǒ)代(dài)表(biǎo)的(de)传(chuán)统实(shí)体(tǐ)行业正在被市(shì)场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可能成(chéng)为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来(lái)均(jūn)取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天，上一次出现持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特(tè)征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型的(de)减量燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度(dù)在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露(lù)期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等(děng)高位(wèi)板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪处于极(jí)值(zhí)的情况(kuà燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗ng)下，叠加(jiā)上述基本面风险因(yīn)素(sù)逐步发(fā)酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本(běn)市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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