本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集(jí)成(chname是什么意思 name是姓还是名éng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)name是什么意思 name是姓还是名中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模(mó)扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同(tóng)行(xíng)业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的(de)国家级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业(yè)，实(shí)在(zài)无法判断(duàn)未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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