此(cǐ)外，除了银行板块，券(quàn)商股也持续爆(bào)发(fā)，券商指数收盘(pán)涨幅(fú)超过2％。其(qí)中(zhōng)，中国银(yín)河领涨，盘中一(yī)度(dù)涨停(tíng)，近5个工作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨势来看，场内10只(zhǐ)中证(zhèng)银行ETF涨(zhǎng)幅(fú)明显，比(bǐ)如(rú)，天弘(hóng)中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南(nán)方(fāng)中(zhōng)证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中证ETF等(děng)多只基金(jīn)涨(zhǎng)幅超过4％，从(cóng)资金流动来看，以规模最大(dà)的华宝中证(zhèng)银行ETF为例，不仅当日(rì)收盘价创一年新高(gāo)，全(quán)天成(chéng)交(jiāo)量飙(biāo)升超过(guò)14亿元，刷新近两年(nián)来的最(zuì)高。

　　对于银行股的大涨，市场(chǎng)早有预期(qī)。睿郡资产合伙人董承(chéng)非在5月7日表示，在经济(jì)复(fù)苏(sū)不强劲(jìn)情况下，原来看不起的那些低增速的企业，现在反而显得难(nán)能可(kě)贵，因此被忽略高分红、深度(dù)价值的企业反而受到追捧。

　　博时(shí)基金权益投资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏也表示(shì)，银(yín)行股(gǔ)这波快速上涨，是其在估值极(jí)度低水平、股息(xī)率具备(bèi)一定(dìng)吸引力、持(chí)仓极度低配、基(jī)本面预(yù)期极度悲(bēi)观等背景下，配合(hé)当前经(jīng)济弱复(fù)苏(sū)整体(tǐ)回报率预期下行、中特估政策背(bèi)景下的估值修复。

　　涨幅与成交量(liàng)齐升，背后仍是(shì)中特估逻辑

　　经过漫(màn)长(zhǎng)的季(jì)节，银行股等来(lái)了久违(wéi)的上(shàng)涨，截(jié)至5月8日，自今年4月以(yǐ)来全(quán)市(shì)场42家(jiā)上市银行中，有17家涨(zhǎng)幅超过10％，其中，中信银行涨幅(fú)近40％，中国(guó)银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交行、西安等(děng)5家银行涨幅超(chāo)过(guò)20％。

　　资金的(de)流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元(yuán)，也(yě)刷新近两年来的最(zuì)高。中国银行(xíng)龙(lóng)虎榜数据显示，近三日沪股(gǔ)通累(lèi)计(jì)买入5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元(yuán)，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大(dà)涨，正如吴鹏所言，估(gū)值极度低(dī)水平、股息率(lǜ)具备一定(dìng)吸引力、持仓极度低配、基本面预(yù)期极度悲观都是银行股上涨的逻辑所在(zài)。

　　具(jù)体而(ér)言，在估值上，截至目前，42家A股银(yín)行的(de)平均市净(jìng)率为0.6倍左右(yòu)。除了(le)宁波银行和招商银行，其余银行均(jūn)处于“破净”状(zhuàng)态。在(zài)这一轮估(gū)值修复中，有市场人士指出(chū)，中字头银行目标价(jià)估值(zhí)最保守看(kàn)到(dào)0.6，相当于2020年疫情前的(de)估(gū)值位(wèi)置，当前板块(kuài)交易热度之(zhī)下目标(biāo)价抬升(shēng)至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对资产(chǎn)质(zhì)量(liàng)、让(ràng)利(lì)实体经(jīng)济容忍度(dù)提升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息是银行股(gǔ)相对于其他(tā)主题板(bǎn)块更强的优势(shì)，据(jù)财通证(zhèng)券研报，国有大行(xíng)近五年分红率(lǜ)基本稳定(dìng)在(zài)30％左右，稳定(dìng)分红符合价值投资和长期投(tóu)资需要(yào)。近年(nián)来国有大行股息率也呈逐年提升(shēng)趋势平(píng)均股息率从2019年的4.85％提升(shēng)至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极低也为调(diào)仓提供了(le)空间，公募“冷”银行久矣，2023年(nián)一季度银行(xíng)股占偏(piān)股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年三季(jì)度以来新低，显著低于2010年(nián)以(yǐ)来均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基(jī)金经理胡洁(jié)就(jiù)向财(cái)联社表示，高股(gǔ)息策略以其确定的股息收入和较高的安(ān)全(quán)边际可以(yǐ)为投资者(zhě)提供(gōng)不错的收(shōu)益。而(ér)基本面稳健、分红率(lǜ)高而稳(wěn)定、估值(zhí)处于历(lì)史低位的银(yín)行板块是(shì)高股(gǔ)息(xī)策略的理想增配板块(kuài)。与此同时，银行板块在一季度是业(yè)绩低点。随着大(dà)行重定价的压力过去以及(jí)二三季度农商(shāng)行小微投放旺季的到来(lái)，资产端收益率将会逐步企稳，后续(xù)业绩(jì)有望改(gǎi)善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部(bù)基(jī)金经理余展(zhǎn)昌也指出，与(yǔ)海外银行对比，在中(zhōng)特估背景下的国内银行仍然具有较(jiào)好的投(tóu)资机(jī)会。以国有大行为例(lì)，从PB角度(dù)而(ér)言，邮(yóu)储银行(xíng)的(de)PB最高在0.75倍左右(yòu)，其(qí)他大行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝(jué)大部分(fēn)的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海外银行(xíng)还有大量的商誉，国内银(yín)行的估值水平是偏低的，本身(shēn)就(jiù)有比较大的修复空间。此外，他还指出(chū)，国企改革有望使得这些问(wèn)题得(dé)到改善(shàn)，从而(ér)提高银行的利润增速，持续修复估值。

　　银(yín)行(xíng)是(shì)否意(yì)味着行(xíng)情的结束(shù)？

　　随着证券、银行等大金融板(bǎn)块的走强，有市场观点(diǎn)开(kāi)始担忧市场(chǎng)行(xíng)情告(gào)一段落。对(duì)此，市场人士(shì)认为(wèi)，站在中特估背(bèi)景下去看金融股(gǔ)的爆发，并不能简(jiǎn)单做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏(péng)分析称(chēng)，大(dà)金融板(bǎn)块(kuài)过去(qù)被(bèi)当(dāng)成行情结束的指标，其背后通(tōng)常(cháng)潜(qián)意识映射包(bāo)括不(bù)限于大(dà)金(jīn)融(róng)爆发往往代(dài)表市场没(méi)有别的方向、市场进入避险状态、大金融“吸(xī)血”严重等。但从当前的金融股走强来看(kàn)，市场表(biǎo)现并不存(cún)在上述(shù)问题(tí)。

　　首先，当前大金融“吸血”效应并不强，比如银行(xíng)板(bǎn)块近期大幅(fú)放(fàng)量，成交量约为600亿，作为大市值的(de)板(bǎn)块，这一成交(jiāo)量与甚至部分中小(xiǎo)市(shì)值板块成交量相(xiāng)差甚远。

　　其(qí)次(cì)，大金(jīn)融板(bǎn)块本(běn)次表现(xiàn)也不(bù)是单一(yī)的，放(fàng)眼(yǎn)全市场，部分(fēn)港(gǎng)口(kǒu)、铁(tiě)路、建筑(zhù)、电(diàn)力、石化(huà)等板块(kuài)也(yě)表现(xiàn)较好(hǎo)，因(yīn)此不能单一地以过去大(dà)金融(róng)上(shàng)涨作(zuò)为(wèi)单一比较。

　　吴鹏(péng)坦言(yán)，当下较为极端的(de)交(jiāo)易(yì)结构容易被表征为市(shì)场波动的(de)前奏，但(dàn)市场变量影响(xiǎng)较多、今年(nián)行情(qíng)结(jié)构差异巨大(dà)，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格