财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人工智(zhì)能(néng)的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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