中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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