今年以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的(de)行业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中(好好记住我在你体内的感觉zhōng)上行风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预好好记住我在你体内的感觉期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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