编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的(de)半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化(huà)是他(tā)用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管(guǎn)的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他三件套是哪三件选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的(de)三只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的(de)年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的2022年四(sì)季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn三件套是哪三件)是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他(tā)在前(qián)十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为(wèi)第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被(bèi)调出(chū)的(de)标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)的(de)持(chí)仓。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和(hé)半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这(zhè)一(yī)领域(yù)中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发(fā)动机赛(sài)道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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