近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(触动的意思解释，颇受触动的意思yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不(bù)确(què)定性、观众审美(měi)的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在(zài)合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员触动的意思解释，颇受触动的意思，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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