5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释放非常(cháng)值得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带(dà本番什么意思 日语里本番什么意思i)来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(本番什么意思 日语里本番什么意思zēng)速下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的(de)经(jī本番什么意思 日语里本番什么意思ng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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