在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为(wèi)合理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度(dù)是(shì)处(chù)于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的(de)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示(shì)，其存(cún)货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库(kù)存(cún)，电池(chí)本身库(kù)存不(bù)足(zú)1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代(dài)也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预(yù)计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计(jì)算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发。而在(zài)大(dà)储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立(l城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌ì)项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户(hù)也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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