A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一度从独占A股市(shì)值(zhí)榜首近3年的(de)茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截(jié)至周五地肖指哪几个生肖？收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势(shì)反超，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股(gǔ)股本计算则不过是一(yī)场计(jì)算(suàn)上的(de)乌龙，但(dàn)若均按(àn)照A股股(gǔ)价等数据计算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经(jīng)济(jì)、信(xìn)创、中特估、人工智能等一(yī)系列热点催化(huà)下，中国移动今年(nián)股价累计(jì)最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以(yǐ)来最(zuì)近一年股价累(lèi)计最大涨幅(fú)接近(jìn)翻倍，而(ér)茅台股价则(zé)几乎仅(jǐn)在(zài)原地(dì)踏步。有市场人士认(rèn)为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能揭(jiē)示着A股未来(lái)的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁(qiān)启示录(lù)：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经(jīng)济时(shí)代(dài)带来(lái)预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争(zhēng)，向来(lái)是(shì)市场关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十(shí)多年(nián)来股王变(biàn)迁的(de)背后似(shì)乎也反应着(zhe)国内经济(jì)趋势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资(zī)本市场市(shì)值之首，得益(yì)于(yú)当时(shí)基建大发(fā)展时期(qī)，中石油(yóu)在股王的位(wèi)置上稳坐了八年，直到(dào)2015年工商银(yín)行依托当(dāng)年互联网金融牛市成为(wèi)新(xīn)锐股王。再后来(lái)，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消费白马(mǎ)股大(dà)牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇(huì)、勾股大数(shù)据；资料来(lái)源：微信公众号市(shì)值观察4月(yuè)17日文章《谁是A股(gǔ)之王(wáng)？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高(gāo)端白酒的高估值泡(pào)沫下，以及今年春节后白(bái)酒行业的终端动销几(jǐ)乎(hū)并未(wèi地肖指哪几个生肖？)达到预期，整(zhěng)个白酒板块经(jīng)历回调，公司股价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然崛起(qǐ)更是(shì)开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历(lì)史性事件背后，除了离不开国家政(zhèng)策持续推进(jìn)的数字经济，与最近爆火的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)两(liǎng)大概念加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数据显示，当前美(měi)股市值前十的(de)上市(shì)公司中，苹(píng)果、微软、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为(wèi)科(kē)技股。有分析(xī)认为，科技(jì)进步已成提升生(shēng)产力的重要(yào)因素，二级市(shì)场对科技企业的态度能一定程度显示出(chū)科技企(qǐ)业(yè)的(de)竞争力强度(dù)。因此，以中(zhōng)国(guó)移动为代表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的消费股似乎(hū)也预(yù)示着市(shì)场(chǎng)中的积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐(zhú)渐向(xiàng)数字化深度转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身的(de)中国(guó)移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国(guó)经济潮流的主力军。信达证券研报表示，公司作为国(guó)企(qǐ)数字经济担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互联(lián)网等(děng)创新(xīn)业务(wù)，伴随算力网络的进(jìn)一步发展，将拉动底层云计算(suàn)业务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传统管(guǎn)道运营(yíng)商向数字(zì)科技领军(jūn)企业加(jiā)快地肖指哪几个生肖？跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时，从估(gū)值修复情况来看(kàn)，根据(jù)光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大运营商(shāng)股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高(gāo)于近(jìn)五(wǔ)年区间平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代(dài)表的(de)三大运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经济”成为率(lǜ)先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法(fǎ)能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一(yī)个故事(shì)引(yǐn)发市场热议。即很(hěn)长一段时间以来(lái)，A股市场一直流(liú)传着“茅(máo)台魔咒”的传说(shuō)，即大多(duō)股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往(wǎng)往下场都不太好(hǎo)。本次中国移动直接在市(shì)值上超越茅台，结果是否(fǒu)会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市公司，有同样(yàng)中字头的中(zhōng)国船舶，其(qí)在2007年依托船(chuán)舶(bó)业景气度(dù)提升，股(gǔ)价超越茅台并一度突(tū)破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年金融危机(jī)爆发、船舶业跌入冰点后极速(sù)缩水至(zhì)30元附近，至今中(zhōng)国船(chuán)舶股价(jià)维持在(zài)24元(yuán)左右。此(cǐ)外(wài)，海普瑞、神(shén)州泰(tài)岳、安硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育等(děng)多家公司股价均超(chāo)越茅台(tái)，但(dàn)最(zuì)后的结(jié)果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价(jià)毫(háo)无原(yuán)因跌跌不休(xiū)。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主(zhǔ)要是由于(yú)行业景气度变化以(yǐ)及股市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品稀缺性以及长(zhǎng)期(qī)稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次次(cì)甩开这些曾经短暂领先者。对于一(yī)家(jiā)企业股价能否持续上涨(zhǎng)以及维持高位，市(shì)场普遍观点还是认为(wèi)，实际需要看(kàn)公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模(mó)超(chāo)茅台(tái)约(yuē)7倍(bèi)的中国移(yí)动，为什么此(cǐ)前市(shì)值(zhí)却一(yī)直不如茅(máo)台呢(ne)？

　　对(duì)此，有分析认为，大(dà)致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅(máo)台越卖(mài)越(yuè)贵(guì)，但话费越交越少(shǎo)。在市场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅(máo)台已(yǐ)经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而(ér)中国移动(dòng)虽掌握着大把的通(tōng)信类资源(yuán)，但作为央(yāng)企(qǐ)需要(yào)承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就不能无(wú)拘束地涨价。另一(yī)方面即是成本方面的(de)问题，中国移动本(běn)质作为通信基础设(shè)施企业，需(xū)要持续不断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其(qí)近(jìn)十年资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的生意，基本(běn)不(bù)需要如(rú)此沉(chén)重的资本(běn)开支，也不(bù)需(xū)要面(miàn)临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移(yí)动(dòng)今年一季度的(de)营(yíng)收是茅(máo)台的(de)8倍，但净利(lì)润却差别(bié)不大，销(xiāo)售毛利率更(gèng)是有着一个(gè)24%另一(yī)个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列(liè)信(xìn)号表明中国移动可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建(jiàn)设高峰期的(de)结(jié)束，中国移动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资(zī)本(běn)开支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突(tū)破1万(wàn)亿(yì)元。据(jù)业内(nèi)人士测算，这意味(wèi)着届时全年(nián)资本开支占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随(suí)着移(yí)动互联网进(jìn)入(rù)下半(bàn)场，行业重心(xīn)已转向产(chǎn)业互(hù)联网和智能化(huà)，中国(guó)移动加速转(zhuǎn)型下(xià)正在抓紧(jǐn)机遇(yù)。信达(dá)证券研报表示，中国移(yí)动数字(zì)化转型收入(rù)“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年公司数字(zì)化转型收(shōu)入(rù)对主营业务收(shōu)入(rù)增量贡献(xiàn)达(dá)到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长(zhǎng)的第一驱(qū)动力。此外，公司移动云收(shōu)入规模实现新跨(kuà)越，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综(zōng)合实力迈(mài)入国内业界第一阵营(yíng)。

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