中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布(b除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗ù)局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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