踩(cǎi)上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上(shàng)市后(hòu)最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏损。三六零同时发布了(le)2023年(nián)一(yī)季报，实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出(chū)，股吧等(děng)平台投资(zī)者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也(yě)就是(shì)股价(jià)暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时(shí)曝光(guāng)了其(qí)重要投资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期(qī)末(mò)，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三个出现(xiàn)不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联(lián)网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公(gōng)司(sī)2017年(nián)从纳(nà)斯(sī)达克私(sī)有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年(nián)六(liù)个年度，三六零营业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业(yè)收入下降(jiàng)及对(duì)联营(yíng)企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三六(liù)零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模型上(shàng)有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模(mó)型的看好(hǎo)，传(chuán)递(dì)公司(sī)的(de)优势，公司(sī)在(zài)AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六(liù)零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所(suǒ)回(huí)调(diào)，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年(nián)报(bào)和(hé)一季报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者注意(yì)到(dào)，随着(zhe)今年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投(tóu)资(zī)者人(rén)数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但到(dào)了今(jīn)年(nián)一季度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权(quán)投(tóu)资机构为(wèi)代表的(de)十大(dà)股(gǔ)东却在逢(féng)高大(dà)幅减持(chí)。十大股东名(míng)单显示，一季(jì)度(dù)“北京(jīng)中关村资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资基(jī)金（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)44％；天(tiān)津信(xìn)心(xīn)奇(qí)缘股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度(dù)均(jūn)价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的(de)2022年财报，也首次把其(qí)投资(zī)企业、造车新(xīn)势力之一的(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋de)哪(nǎ)吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的(de)增资权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合伙企业(yè)，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上述(shù)增资权后，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对(duì)外投资(zī)进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投(tóu)资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的(de)持股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)估值(zhí)已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)估值(zhí)会否进一步(bù)下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零(líng)持有股权的账(zhàng)面值出(chū)现较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司(sī)的(de)投(tóu)资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏(liú)览器确(què)认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)带来(lái)的投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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