中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资(zī)银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(j顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉īng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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