一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人(rén)投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在(zài)基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军(jūn)”我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的ong>

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在几大(dà)宽基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极(jí)，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发(fā)现大部分(fēn)投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来(lái)了大(dà)量的学(xué)习成(chéng)本，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更多投(tóu)资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因此个人(rén)投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也称。